若现金流不自由,则净利润无意义

若现金流不自由,则净利润无意义
诗安成绩爆雷年年有,但近年似乎特别多。所谓成绩爆雷,多表现为公司赢利表增速的忽然变脸。继续多年的营收和赢利增加,戛然而止,增速下滑、负增加、乃至堕入亏本的地步。许多人眼里根正苗红的白马蓝筹,亦难逃过。正如某小品台词说的那样,没想到啊没想到,你这浓眉大眼的,也反叛革新了!康得新,康美药业,东阿阿胶,大族激光,前赴后继,相继爆雷,从前头顶光环的小甜甜,转瞬成了遭难的牛夫人。人们不由叹气,除却红尘能够滚滚,天雷也能够滚滚。那英的歌词,正配上了当下世人的心境,借我借我一双慧眼吧,让我把这国际看个清清楚楚明明白白真真切切。——水中望月成绩爆雷,始于埋雷。若能在埋雷阶段,及时发现蛛丝马迹,则可大大下降爆雷的危险。而埋雷,却不是看赢利表能够看出来的。妖魔鬼怪,常藏匿于细节之中,高手们的剖析办法各有不同,如有人指出,手握大笔活期存款,却一起欠着巨量短期告贷,甘吃负利差,有妖。又有人指出,营收赢利大幅承认,应收账款却如洪水众多,指数级地增加,有魔。再有人指出,资产负债表上,货币资金几百亿,连几十亿的债都无法兑付,有鬼。还有人指出,职业增速平平,商场份额集中度未有改变,唯一你增速惊人,有怪。时光过的真快,上一年夏日曾写过一篇《最好的商业形式,是不竭的现金流》,反之,最烂的生意形式,是没有现金流。确切的说,最好的照妖镜,是自在现金流。看一家企业曩昔至少十年的自在现金流。一年,两年,可能有短期原因,扩产,本钱开支较大,设备更新周期叠加,合理的产业链赊账,运营现金流没有及时收回来。十年,对企业来说已经是一个足以反映运营周期的时间段了。有一位哲人说过:你能够短期诈骗一部分人,但你无法长时间诈骗所有人。十年,总运营现金流净额为负数,根本能够认定为骗子公司。妖魔鬼怪是也,破魔刀,手起刀落,斩之。十年,总运营现金流净额为正数,本钱开支过大,导致总自在现金流为负,根本能够认定为商业形式较差,赚来的钱都变成了设备躺在厂房里,现金捉襟见肘。辛辛苦苦十多年,赚得都是假赢利。十年,总运营现金流净额为正数,本钱开支较大,导致总自在现金流虽为正,却显着小于同期净赢利,根本能够认定为商业形式一般,净赢利的含金量和估值需求大打扣头。十年,总运营现金流净额为正数,本钱开支有用,总自在现金流为正的一起,能够匹配乃至逾越同期净赢利,根本能够认定为商业形式与运营才能优胜,赢利表上的净赢利是真赢利。三聚环保,十年运营活动现金流净额 -12亿,其他都不必看了,一票否决,根本认定为骗子公司。欧菲光,从前的大牛股,十年运营现金流净额27亿,却伴随着184亿的本钱开支,不断的大规模投入,却产出寥寥,自在现金流-156亿,赚的都是假赢利。康得新,十年运营现金流70亿,本钱开支80亿,自在现金流-10亿,辛辛苦苦十年,回头一看白干。康美药业,十年运营现金流59亿,本钱开支高达159亿,这整整多出来的100亿负自在现金流去哪了?暴雷后咱们知道,本来被挪用了。大族激光,十年运营现金流逾越了本钱开支,获得了少数的15亿的自在现金流,公司仍是能够继续运营的,但净赢利要大打扣头,十年内净赢利77亿,只对应15亿的自在现金流,含金量很差。东阿阿胶,与之前那几家具有显着的差异,十年运营现金流89亿,本钱开支不算高27亿,自在现金流62亿,与同期的净赢利130的净赢利而言,占比挨近一半。公司的净赢利尽管也要打些扣头,但继续运营的才能仍是不错的。从表中可见,近十年运营现金流全体是能够跟上净赢利增幅的,根本能够占到80%以上,直到2014-2016年,卖出去的货开端收不回现金了,途径压了不少货,涨价战略逐渐得不到商场配合。最近,招行银行董事长内部信亮了,田董高枕无忧,生于忧患,还说了一句名言:若批判不自在,则赞许无意义。一时间,刷屏朋友圈。笔者觉得,这句话稍改一改则成了本文的主题,若现金流不自在,则净赢利无意义。没有自在现金流掩盖的净赢利,都是假赢利。成绩爆雷,大多败于假赢利。